播报：格力电器分红低于预期引发跌停还是另有原因？

作为深市知名白马股的格力电器，却罕见出现了跌停的走势，格力电器股票市值失守2000亿元。

格力电器股价跌停，市场把原因归咎于分红低于市场预期身上。回顾这几年格力电器的分红情况，自2018年以来，格力电器在大多数年份里采取了一年两次分红的动作，但2019年只分红了一次。

(资料图)

2020年，格力电器一年分了两次红，合计每10股派发40元。2021年，格力电器同样分红了两次，当年合计每10股派发30元。到了2022年，虽然格力电器保持了两次分红，但全年合计分红力度有所降低，合计每10股派发20元。

再从近年来的单年分红总额分析，2022年格力电器的分红总额约为112亿元。但是，这一分红金额却明显低于2020年的226.74亿和2021年的166.10亿分红，同时还低于2018年的126.33亿分红总额。所以，站在市场资金的角度出发，对2022年的分红力度显然是不满意的。

分红力度降低，也许会给市场带来一些失落，但不至于造成股价的跌停。在格力电器股价跌停的背后，除了2022年分红总额下降外，还与营收利润步入天花板以及与同行业家电巨头拉开差距等因素有关。

在家电三巨头中，格力电器一直具有一定的估值优势与股息率优势，但经过了这几年的发展，格力电器在估值水平、股息率水平上，它的优势反而被削弱了。

2022年一季度，格力电器的利润增速为16.28%，三季度利润增速还有17%。但是，到了四季度，格力电器的利润增速却显著放缓，2022年仅录得6.26%的利润增速水平。营收方面，2022年格力电器全年的营收增速仅有0.26%，同样较前几个季度出现了一定程度上的下降迹象。

到了今年一季度，格力营收与净利润增速分别为0.44%和2.65%。与之相比，海尔与美的在一季报的经营数据中，却与格力拉开了距离。从估值的角度出发，截至目前，格力电器的动态市盈率约为12.14倍，美的集团的动态市盈率约为12.35倍，海尔智家的动态市盈率为13.98倍。由此可见，过去有着低估值优势的格力，现在跟家电同行巨头相比，估值优势已经不大了。

在估值优势不明显，营收与利润步入天花板的背景下，格力在分红力度上又低于市场预期，市场自然选择用脚投票。截至目前，格力电器的TTM股息率为5.65%，美的集团的TTM股息率为4.42%、海尔智家的TTM股息率为2.41%。

时至目前，格力电器的总市值已经低于美的与海尔的市值规模。在市场看来，格力电器似乎与其他两大家电巨头的发展拉开了差距。

从营收与利润的角度出发，格力电器从2018年经营数据触顶之后，格力在营收与净利润方面依然未能够超越2018年的水平。或者，是格力自身的经营战略未能够适应当前的市场环境，也可能是格力对空调主业的依赖度太高，且未能够找到真正意义上的盈利突破口。几年过去了，格力依然处于发展天花板的状态，在营收与利润未能形成有效突破的前提下，也许通过提升股息分红来稳住长线投资者，为格力赢得更多的转型时间。

与格力电器营收与利润依然未能够超越2018年的情况相比，美的与海尔的情况却好很多，它们的营收与净利润水平均超过了2018年的水平，且之后基本上保持稳健增长的发展趋势，在产品多元化、海外市场拓展以及寻找新的盈利突破口等方面，也与格力拉开了差距。

保持高股息分红，是格力实现收入突破前稳定市场投资信心的关键因素。但是，2022年格力却选择了减少分红，同行却明显提升了分红力度，这无疑进一步降低了格力电器股票的投资吸引力。在格力股票跌停的背后，或者是对公司分红力度降低的担忧，也可能是对格力收入迟迟未能够形成突破的不安体现。

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